بلغ صافي مشتريات اتفاقيات المبادلة، ومشتريات المستثمرين الأجانب المؤهلين في سوق الأسهم السعودية بنهاية الربع الأول من 2019، نحو 12 مليار ريال، نتيجة إدراج السوق في مؤشر فوتسي للأسواق الناشئة ومؤشر مورغان ستانلي.
وقال التقرير الذي أصدرته شركة جدوى للاستثمار حول تطورات سوق الأسهم السعودي، إن السوق شهد خلال الشهور القليلة الماضية عدداً من التطورات الإيجابية، التي أدت إلى رفع مستويات الثقة وسط المستثمرين في المملكة، وقادت إلى تحسن في أداء سوق الأسهم السعودي، حيث ارتفع المؤشر”تاسي” بحوالي 15 في المئة منذ بداية العام 2019، وحالياً يتداول عند أعلى مستوى له في أربع سنوات تقريباً.
ورغم أن جزءًا من هذه الارتفاعات في الربع الأول للعام 2019، يتصل باختيار المستثمرين لمواقعهم، استباقاً للتدفقات المتوقعة، والمرتبطة بإدراج مؤشر “تاسي” في كل من مؤشر مورغان ستانلي للأسواق الناشئة، ومؤشر فوتسي للأسواق الناشئة، تعتقد شركة جدوى أن هناك عوامل داعمة أيضاً، وتعد الميزانية العامة التوسعية التي تم الإعلان عنها في نهاية العام، وتحسن مستويات الثقة الناجم عن ارتفاع أسعار النفط، عاملين مهمين لدعم مؤشر الأسهم، إضافة إلى ذلك، ساعد وقف الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة الأميركية، وما نتج عنه من زيادة في تدفق الأسهم إلى الأسواق الناشئة عموماً، في دعم السوق السعودي، كما أن الجهود المبذولة باتجاه تحقيق أهداف رؤية 2030 والأهداف المضمنة في برنامج التحول الوطني، شكلت عاملاً أساسياً في تحسين أداء (تاسي).
وبالنظر إلى المستقبل، وبناءً على تجارب أسواق الأسهم الأخرى في المنطقة، يُتوقع أن يسهم المستثمرون الذين يدخلون السوق قبيل وأثناء الإدراج في مؤشرات الأسواق الناشئة، في دفع أداء “تاسي” إلى مستويات أعلى.
مع ذلك، تعتقد شركة جدوى أن سوق الأسهم السعودية لن تمر بتجربة التصحيح القوية، بعد الإدراج في مؤشر مورغان ستانلي للأسواق الناشئة، كما حدث لبعض المؤشرات في المنطقة في الماضي، ويعود ذلك إلى أن عملية انضمام السوق السعودي تختلف عن الأسواق الأخرى، حيث ستكون هناك دفعات متعددة من الأموال غير النشطة الواردة من مؤشر فوتسي ومؤشر مورغان ستانلي ستتدفق بصورة متزامنة طوال العام 2019 ومطلع العام 2020.
وتلقى السوق أخيراً الدفعة الأولى من التدفقات غير النشطة لهذا العام، حيث شهد مارس تدفقات بنحو 2.2 مليار ريال، تتصل بإدراج السوق في مؤشر فوتسي للأسواق الناشئة ووفقاً لفوتسي راسيل مزود المؤشر يتوقع أن يتدفق ما مجموعة 23 – 26 مليار ريال من الأموال غير النشطة خلال فترة تحول سوق الأسهم إلى وضع الأسواق الناشئة، ويتوقع تدفق دفعات إضافية من مؤشر فوتسي تعادل 3.3 مليار ريال في أبريل الحالي، وثلاث دفعات أخرى في يونيو وسبتمبر 2019 ومارس 2020، وتبلغ جميعاً 5.6 مليارات ريال، إضافة إلى ذلك ستتدفق أموال غير نشطة تتعلق بإدراج السوق السعودي في مؤشر مورغان ستانلي للأسواق الناشئة، وستأتي على دفعتين إحداها في مايو 2019 والثانية في أغسطس 2019، وستبلغ مجتمعتين نحو 41 مليار ريال، ولذلك فمن المتوقع أن يؤدي الإدراج في كل من مؤشر فوتسي للأسواق الناشئة، ومؤشر مورغان ستانلي للأسواق الناشئة إلى تدفقات بنحو 64 مليار ريال، كأموال غير نشطة خلال فترة العام حتى مارس 2020.
